La valutazione industriale

di Dott. Ing. Sergio Clarelli
Docente del Corso integrativo di Estimo industriale
Politecnico di Milano - Facoltà di Ingegneria

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Il campo della valutazione industriale o aziendale è diventato sempre più vasto, vuoi per nuove esigenze, vuoi per recenti normazioni.

Spesso, infatti, si rende necessario procedere alla valutazione dell’azienda e, precisamente, in concomitanza con i trasferimenti giuridici, totali o parziali, diretti o indiretti, reali o ipotetici.

Oggetto diretto di trasferimento e di valutazione è il complesso dei mezzi coordinati dell'impresa in esercizio, in sintesi il suo capitale.

Trasferendo il complesso dei mezzi coordinati costituenti l'azienda nel senso precisato, di fatto, si trasferisce ad altri soggetti il controllo economico dell'intero sistema aziendale.

Per un’appropriata valutazione occorre dunque esaminare il sistema aziendale nella sua complessità.

Nella realtà aziendale, molteplici sono le operazioni che possono dar luogo a detto trasferimento. 

In particolare, bisogna determinare il valore dell’azienda nei seguenti casi: cessioni totali o parziali, apporti, fusioni, aumento o diminuzione del capitale societario, scissione, divisione, trasformazione, fallimenti, concordati preventivi, ecc.. (cfr. Clarelli S., Manuale di Estimo industriale, Il Sole 24 Ore, 1999).

Il contributo a questo settore è portato da professionisti dalla preparazione di base alquanto diversa, quali: economisti, dottori commercialisti, ingegneri, architetti, dottori agronomi, ragionieri, geometri, periti.

Questo avviene perché la valutazione di un'azienda industriale, commerciale od artigianale è un'operazione complessa che abbraccia tematiche di natura sia tecnica sia economica.

E’ necessario comunque, per chi opera in questo campo, conoscere i principi di base delle varie discipline interessate che in sostanza sono: l’Economia, l’Estimo, il Diritto e la Tecnologia.

Questo perché generalmente non è possibile separare il giudizio di valore dalla conoscenza tecnica del bene oggetto della stima, vale a dire che un estimatore è essenzialmente un tecnico che oltre alla propria attività professionale svolge anche quella inerente la valutazione.

Inoltre, è sentita l'esigenza di mettere assieme le valutazioni di tipo meramente economico con quelle di tipo anche tecnico-ingegneristico.

E’ importante inoltre approfondire le tecniche di valutazione degli elementi immateriali perché essi, giorno dopo giorno, acquistano sempre maggiore importanza in quanto, di fatto, vanno a configurare il vero vantaggio competitivo di un'impresa rispetto alle altre dello stesso settore.

Infine, per ciò che concerne il processo di valutazione dell’azienda nel suo complesso, esso si compone generalmente delle seguenti fasi:

• Definizione dell’ambito e del tipo di valutazione consistente nel precisare la tipologia di valore da stimare, la data di riferimento della valutazione, lo scopo della valutazione, la forma giuridica della società oggetto di stima e la relativa proprietà;

• Acquisizione ed esame dei dati informativi consistente nell'esperire un’indagine rivolta sia verso l’esterno dell’azienda, perché è necessario analizzare il particolare settore d’interesse dell’azienda attraverso la conoscenza del mercato, della clientela, della concorrenza, della struttura industriale, sia verso il suo interno, assumendo informazioni circa la storia dell'azienda, i documenti contabili, dati su crediti, magazzino, immobilizzazioni, debiti, prestiti, imposte, patrimonio netto, personale, ecc.;

• Decisione sul metodo di stima da applicare consistente nella scelta del metodo che meglio si adegua alla realtà aziendale in valutazione; l’approccio del valutatore è fondamentale perché il suo equilibrio e la sua esperienza sono elementi assolutamente essenziali per una corretta stima del valore aziendale;

• Studio e stesura della relazione di valutazione consistente nella trattazione e indicazione di aspetti quali: oggetto e finalità della stima, documenti e fonti informative, perizie di terzi, data di valutazione, descrizione del settore e dell'identità aziendale, criteri e metodo scelto, sviluppo essenziale dei calcoli di stima, eventuali limiti e vincoli delle parti, risultato finale della valutazione.

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